Részvények fizetési határideje. Értékpapír visszaváltása Részvények visszaváltása

Az értékpapírok kibocsátásuk (kibocsátásuk) során történő kezdeti kihelyezésével együtt a jogi személyeknek jogukban áll bármilyen értékpapírral ügyletet kötni, ideértve a sajátjukat is, azok későbbi másodlagos értékpapírpiaci forgalomba hozatala során. Az értékpapírok forgalmának a befektetők általi vételét és eladását jelenti, ideértve az értékpapírpiac szakmai szereplőinek közvetítésével is.

Az értékpapírokkal kapcsolatos ügyletekre azok nyilvántartásba vétele után, az előírt módon és főszabály szerint piaci áron történő értékeléssel kerül sor.

A részvények és származékos értékpapírok árfolyamát (árfolyamát) értékpapíronként rubelben határozzák meg; kötvények és államadósság-kötelezettségek ára (kamatláb) - névértékük (névértékük) százalékában.

A másodlagos értékpapírpiac szervezett lehet - tőzsdéken keresztül, illetve szervezetlen - tőzsdén kívül.

A tőzsdei és tőzsdén kívüli piacoknak egyértelműen meghatározott szabályok szerint kell működniük, amelyek biztosítják az ügylet tárgyára - értékpapírokra - vonatkozó tulajdonjog átruházásának nyilvántartását. Az értékpapírok tulajdonjoga átszáll a megszerzőre:

• - az értékpapírokról szóló igazolás kézhezvételekor;
• - az igazolások letéti tárolása esetén az elfogadó „depo” számláján történő bejegyzéskor.

Az értékpapírok adásvételére irányuló ügyletet az értékpapírok birtokosai és a befektető, azaz az értékpapírpiac hivatásos résztvevői között közvetlenül megköthető szerződés formálja. Alapvetően az értékpapírok adásvételére irányuló tranzakciókat brókerek és kereskedők – az értékpapírpiac szakmai szereplői – bonyolítják le, akik ügynöki szerződés alapján járnak el.

Tekintettel arra, hogy a részvény örök értékpapír, a részvények visszaváltása nem olyan gyakori, mint a kötvények visszaváltása. A részvények visszaváltása történhet felszámolás, reorganizáció, egyesülés, részvénytársaság átvétele vagy a részvénytársaság alaptőkéjének leszállítása során.

Tekintsük a részvények visszaváltásának leggyakoribb esetét - az alaptőke csökkentését.

A részvénytársaság jegyzett tőkéjének csökkentésére általában két módja van:

• - a kihelyezett részvények egy részének csökkentése;
• - a részvények névértékének csökkentése a forgalomban lévő részvények teljes számának megtartása mellett.

A forgalomban lévő részvények hányadának csökkentése az valódi módon az alaptőke leszállítása, mivel ez befolyásolja a részvényekben kifejezett tényleges nagyságát. A forgalomban lévő részvények egy részének törlése megváltoztatja a társasági jogok arányát (az alaptőke fő funkciója).

A részvények névértékének csökkentése az alaptőke feltételes értékelésének felülvizsgálatának formális módjaként jellemezhető, amely nem érinti közvetlenül a társasági ellenőrzési jogok egyensúlyát.

Az alaptőke valódi leszállítása a forgalomban lévő részvények teljes számának bármilyen csökkentését jelenti, függetlenül ezen intézkedések indokaitól.

A forgalomban lévő részvények teljes számát csökkentjük azok egy részének visszaváltásával. Más tulajdonos részvényeit azonban a kibocsátó nem válthatja vissza: először az értékpapírokat a részvényestől a társasághoz kell átruházni, és csak ezt követően tudja visszaváltani, i. töröljön egy hozzá tartozó vagyontárgyat.

Az alaptőkének a forgalomban lévő részvények számának csökkentésével történő leszállítása két szakaszból áll:

• - a kihelyezett részvények átadása a kibocsátó tulajdonába;
• - a rendelkezésére bocsátott részvények kibocsátó általi visszaváltása.

Az elhelyezett részvények egy részének visszaváltása a részvényesektől a társaság tulajdonába került vagyon törlésével történik. Az alaptőke leszállításának ez a módja olyan ügyleteket vagy egyéb jogi tényeket foglal magában, amelyek közvetítik a forgalomban lévő részvények kibocsátó tulajdonába kerülését. A jogalkotó több olyan struktúrát határozott meg, amelyek révén a kihelyezett részvények a társaság tulajdonába kerülnek, nevezetesen:

• - szerződéses alapú fizetett tranzakciók:
• - a részvényesek kérésére a társaság által a tulajdonukban lévő részvények visszavásárlása;
• - a társaság saját kezdeményezésére részvényeket szerez;
• - elővásárlási joga gyakorlása során a zárt részvénytársaság részvényeinek megszerzése, ha azt a társaság alapszabálya előírja;
• - szerződés nélküli, ingyenes egyoldalú ügyletek:
• - részvények átadása a társaság tulajdonába az alapítók késedelmes fizetése miatt
• - a részvények átadása a kibocsátó tulajdonába egyetemes jogutódlás sorrendjében a társaság egyesüléssel történő reorganizációja során;
• - a részvények átruházása a kibocsátó tulajdonába egy olyan jogi személy felszámolása esetén, amelynek a kibocsátó tagja volt, és amely viszont a kibocsátó részvényeit birtokolta.

A részvények visszaváltásának minden esete több csoportba sorolható:

• - a társaság céltudatosan intézkedik a forgalomban lévő részvények számának csökkentése érdekében;
• - a forgalomban lévő részvények egy részének csökkenése egyéb társasági akciók következménye.

A forgalomban lévő részvények számának csökkentésére irányuló céltudatos intézkedés esetén a közgyűlés külön határozata alapján a forgalomban lévő részvények egy részét kizárólag azok visszaváltása céljából szerzik meg. Ebben az esetben a kibocsátó olyan kezdeményezést tesz, amely egyértelműen a tulajdonában lévő részvények megszerzésére irányul a részvényesektől, az utóbbiak visszaváltása érdekében.

Tekintsük a részvények egyéb társasági akciók miatti visszaváltásának kérdését.

Mivel a kibocsátó a részvényeinek ideiglenes tulajdonosa, tulajdonjoga arra az időre korlátozódik, amely után köteles törölni a nem realizált értékpapírokat. A társaság tulajdonába került részvények a JSC-ről szóló törvényben meghatározott esetekben egy éven belül értékesíthetők. A meghatározott idő lejártakor a közgyűlés köteles dönteni ezen értékpapírok visszaváltásáról, az alaptőke megfelelő leszállításával.

A forgalomban lévő részvények visszaváltására a részvénytársaság átszervezése során kerülhet sor.

A gazdaságilag és jogilag bonyolult reorganizációs eljárás egyes esetekben az átszervezett társaság összes forgalomban lévő részvényeinek számának csökkenésével jár.

A kihelyezett részvények visszaváltási eseteinek harmadik csoportja a kibocsátási eljárások megsértésével kapcsolatos (tisztességtelen kibocsátás).

Ha a részvények kihelyezése során vagy annak befejezésekor a kibocsátási eljárás megsértésére derül fény, akkor ez számos esetben a kihelyezett értékpapírok egészének vagy egy részének forgalomból való kivonását és visszaváltását vonja maga után.

A kötvény visszaváltása egy kötvény kibocsátó általi meghatározott időszak után történő visszavásárlása.

A lejárat egy előre meghatározott jövőbeli időpontra vonatkozik, ameddig a kötvény névértékét vissza kell adni a befektetőnek. A kötvények lejárata jellemzően egy évtől 30 évig terjed. A lejárati tartományok a következők szerint vannak osztályozva:

Rövid távú: - legfeljebb 5 év;

Középtávú: - 5-12 év;

Hosszú távú: - 12 éves kortól.

Egyes kötvények vételi záradékkal rendelkeznek, amely lehetővé teszi vagy kötelezi a kibocsátót, hogy a lejárat előtt, egy előre meghatározott napon visszavásárolja azokat a befektetőktől, és fizesse ki névértéküket. A kötvénykibocsátók lejárat előtti visszaváltás jogával adnak el kötvényeket, vagy hívnak el, hogy viszonylagos rugalmasságot biztosítsanak maguknak, miközben fenntartják a jogot a kötvények lejárat előtti visszaváltására egy előre meghatározott időpont után. Ez a jog a kötvénykibocsátók számára jelentős a kamatcsökkenés idején, mert lehetővé teszi számukra, hogy a fennálló adósságkötelezettségeiket kivonva a forgalomból újakat – azonos összegért, de alacsonyabb kamattal – bocsáthassanak ki.

A kötvény lehívásakor a befektetők az adósság névértékét készpénzben visszakapják, majd megkapják azt a sokkal kevésbé vonzó lehetőséget, hogy magasabb költségű, alacsonyabb hozamú eszközökbe fektessék be újra. Ezt a kockázatot újrabefektetési kockázatnak nevezik. Ezt a kockázatot elkerülni kívánó befektetők egy összegben vásárolhatnak fix lejáratú, visszavonhatatlan kötvényeket, amelyeknél nincs lehetőség a forgalomból történő korai kivonásra. Az ilyen típusú papírok hozama általában alacsonyabb, mint a lehívható kötvényeké, de a kibocsátó nem kényszerítheti a kötvénytulajdonosokat a lejárat előtti visszafizetésre, függetlenül a kamatláb változásától.

Léteznek úgynevezett opciós kötvények, amelyek éppen ellenkezőleg, jogot adnak a befektetőnek arra, hogy követelje a kibocsátótól az értékpapírok visszavásárlását egy bizonyos időpontban a lejárat előtt. A befektetők általában akkor használják ezt a lehetőséget, ha készpénzre van szükségük, vagy ha a kamatlábak jelentősen megemelkednek a kötvénykibocsátáskor fennálló szintről. Ebben az esetben a kötvénytulajdonosok a kapott pénzt magasabb kamatozású értékpapírokba fektethetik vissza.

Tehát a második fejezetben a részvények és kötvények kibocsátásának céljai, menete Orosz Föderáció, ezen értékpapírok forgalomba hozatalával és visszaváltásával kapcsolatos kérdésekre terjed ki. A kötvénykibocsátás fő célja az államháztartási hiány finanszírozása, a kereskedelmi bankok forgó likvid eszközökkel való ellátása, intézmények és szervezetek finanszírozása.

A részvények kibocsátása saját (részvény)tőke kialakítása, az alaptőke emelése, egyesülések és felvásárlások során, valamint a vállalkozás saját tőkéje és kölcsöntőke közötti optimális arány kialakítása céljából történik.

A részvények és kötvények forgalomba hozatala általában az értékpapírpiac szakmai szereplőinek közvetítésével, tőzsdéken vagy tőzsdén kívüli kereskedéssel történik.

A részvények visszaváltása történhet a részvénytársaság felszámolása, reorganizációja, egyesülése, megszerzése vagy alaptőkéjének leszállítása során. A kötvényvisszaváltás lényege, hogy a kibocsátó a kötvényt meghatározott idő elteltével visszavásárolja.

1. A társaság alapításakor kiosztott részvényeit a társaság állami bejegyzésétől számított egy éven belül teljes mértékben be kell fizetni, kivéve, ha a társaság alapításáról szóló megállapodás ennél rövidebb időszakot ír elő.

A társaság alapításakor kiosztott részvények legalább 50 százalékát a társaság állami bejegyzésétől számított három hónapon belül be kell fizetni.

A társaság alapítójának tulajdonában lévő részvény a teljes kifizetésig nem biztosít szavazati jogot, hacsak a társaság alapszabálya másként nem rendelkezik.

A jelen pont első bekezdésében meghatározott határidőn belüli hiányos részvénykifizetés esetén azon részvények tulajdonjogát, amelyek kihelyezési ára megegyezik a ki nem fizetett összeggel (a részvények ellenértékeként át nem ruházott vagyon értéke), átmegy a céghez. A társaság alapításáról szóló megállapodás rendelkezhet kötbér (bírság, kötbér) behajtásáról a részvényfizetési kötelezettség elmulasztása esetén.

Azok a részvények, amelyek tulajdonjogát a társaságra ruházták, nem biztosítanak szavazati jogot, a szavazatok számításakor nem veszik figyelembe, osztalék nem jár rájuk. Ebben az esetben a társaság a megszerzésüktől számított egy éven belül köteles dönteni az alaptőke leszállításáról, vagy az alaptőke befizetése érdekében az igazgatóság (felügyelő bizottság) döntése alapján. ). Ha piaci ár névérték alatti részvényeket, ezeket a részvényeket a névértéküknél nem alacsonyabb áron kell értékesíteni. Ha a részvényeket a társaság a megszerzést követő egy éven belül nem értékesíti, a társaság köteles ésszerű időn belül dönteni az alaptőkéjének a részvények visszaváltásával történő leszállításáról. Ha az e cikkben meghatározott határidőn belül a társaság nem dönt az alaptőke leszállításáról, az állami nyilvántartásba vételt végző szerv jogalanyok, vagy más kormányzati szervek vagy szervek önkormányzat, akinek a szövetségi törvények biztosítják az ilyen követelés előterjesztésének jogát, joga van bírósághoz benyújtani a társaság felszámolását.

(lásd az előző kiadás szövegét)

A társaság jegyzéssel elhelyezett további részvényeit és egyéb kibocsátási osztályú értékpapírjait teljes kifizetés mellett helyezik el.

ConsultantPlus: Megjegyzés.

A törvény korlátozásokat ír elő a társasági részesedések ellenértékeként elfogadott vagyonfajták tekintetében.

ConsultantPlus: Megjegyzés.

A kibocsátási fokozatú értékpapírok csak készpénzben történő fizetésére vonatkozó szabály nem érvényes, ha a bankok alárendelt kötvényeket bocsátanak ki a törvényben meghatározott esetben (2014. december 29-i szövetségi törvény, N 451-FZ).

2. A társaság alapításakor az alapítók között felosztott részvények, jegyzéssel elhelyezett további részvények kifizetése történhet pénzben, értékpapírban, egyéb dologban vagy vagyoni értékű jogban vagy egyéb pénzértékkel bíró jogban. További részvények kifizetése a társasággal szembeni pénzbeli követelések beszámításával zárt jegyzés esetén engedélyezett. A társaság alapításakor a részvények fizetési módját a társaság alapításáról szóló megállapodás, a további részvények - az elhelyezésükről szóló határozat határozza meg. Egyéb kibocsátási osztályú értékpapírokért csak készpénzben lehet fizetni.

(lásd az előző kiadás szövegét)

A részvények visszavásárlása utólagos visszaváltással az szerves része alaptőke-kezelési modellek és a kiegészítő részvénykibocsátás lényegében ellentétes hatása. A részvények visszavásárlása következtében a társaság jegyzett és saját tőkéje csökken, a kibocsátó részvényeinek összlétszáma csökken. A saját tőke csökkentésének ez a módszere szigorúan meghatározott esetekben célszerű. Ez általában akkor fordul elő, ha egy vállalat részvényeivel a könyv szerinti érték vagy a valós érték alatti értéket keresnek. Ennek a műveletnek a jelentése hasonló az osztalékfizetéshez, vagyis mindkét lehetőség a felhalmozott saját tőke részvényesek közötti felosztását jelenti. A társaság részvény-visszavásárlása ugyanakkor egy saját, legérthetőbb üzletág megszerzésének tekinthető, amelynek várható megtérülése megegyezik a tőkearányos megtérülés és a P/BV mutató arányával. Nyilvánvalóan, ha a piaci ár alacsonyabb lesz a könyv áránál (P/BV< 1), это делает доходность (эффективность) вложений выше фактического ROE компании, и наоборот. Естественно, что абсолютное значение рентабельности (ROE) очень важно, при этом необходимо ориентироваться на то, каким оно будет в долгосрочной перспективе.

Ezen túlmenően fontos mutató az adósság/saját tőke arány és a szabad pénzáramlások elérhetősége. Néha még ajánlatos is hitelt felvenni a visszavásárláshoz. Csak ebben az esetben érdemes megfontolni, hogy az adósság és a saját tőke aránya gyorsabban változik, mivel az adósság összegének növekedése a saját tőke ugyanazon csökkenésének felel meg.

A jogszabály korlátozza a visszavásárlás mértékét: a társaság nettó vagyona értékének 10 százalékánál többet nem lehet visszavásárlásra fordítani, és a forgalomban lévő részvények számának 10 százalékánál többet nem lehet visszavásárolni. Ha az eladásra leadott rendelések mennyisége meghaladja a visszavásárlási mennyiséget, úgy a rendelések arányosan teljesülnek. Extrém esetben, ha minden részvényes él ezzel a lehetőséggel, az eredmény lényegében a lehető legközelebb lesz az osztalékfizetéshez: az összes részvényes részvényei megmaradnak, és mindenki arányos készpénzben részesül a társaságtól. az alaptőkéből való részesedésükre. Az egyetlen különbség az ilyen kifizetések adóügyi kezelése.

A részvények visszavásárlásakor az igazgatóság köteles gondoskodni arról, hogy ez az eljárás egyes részvényesek számára ne jelentsen előnyt másokkal szemben. A részvények visszavásárlási eljárásának átláthatónak kell lennie, a visszavásárlás feltételeinek minden részvényes számára azonosaknak kell lenniük. Magának a részvény-visszavásárlásnak a társaság mérlegében kell történnie, vagyis a működés eredményeként meg kell jelennie a saját részvényeknek. Az esetleges visszaélések megelőzése érdekében nem javasolt a leányvállalati részvények visszavásárlása, mert ez a későbbiekben korlátlan ideig fennálló kvázi saját részvények kialakulásához vezet. Az ilyen részvényeknek ahhoz, hogy visszaválthatók legyenek, a későbbiekben ismét tulajdonost kell váltaniuk, és a visszaváltás előtt be kell kerülniük a társaság mérlegébe. Ezen túlmenően a nem a kibocsátótól származó ajánlat jelenléte arra következtet ezt a műveletet a részvényesi jog normáitól, csak az általános polgári jogi normákat hagyva meg, ami alapot teremt a részvények visszavásárlásának különféle korlátozásaihoz (például a résztvevők köre, mennyisége stb.). Ez sérti a társaság részvényesei alapvető jogainak egyenlőségének általános elvét.

A vállalati cselekvés másik kulcsfontosságú követelménye a technikai egyszerűség. A részvényeseknek képesnek kell lenniük arra, hogy gyorsan, veszteség nélkül bemutassák részvényeiket visszaváltásra. Ebből kifolyólag a társaságnak mérlegelnie kell a részvények visszaváltásra történő bemutatásának eljárását a bemutatási határidők, a pályázati címek és egyéb paraméterek tekintetében.

Így a részvények visszavásárlásáról szóló döntés meghozatalakor a társaság igazgatótanácsának kizárólag a MUAC kritériumait kell követnie. Elfogadhatatlan a részvény-visszavásárlás más célból történő bejelentése (például a másodlagos piaci jegyzések kizárólagos fenntartásának eszközeként, a többségi részvényesek harcának eszközeként, a részvényeik nagy blokkjának értékesítésének elősegítésére) a többségi részvényesek részvényei, mint lehetőség részvények visszavásárlására egy adott részvényestől vagy részvényesek csoportjától stb.). d.). Egy ilyen művelet célja a társaság részvényeinek piaci jegyzéseinek összhangba hozása a gazdasági mutatókkal, valamint az üzleti hatékonyság növelése a források részvényesekhez történő visszajuttatásával. Ugyanakkor a részvényeseknek lehetőséget kell biztosítani arra, hogy azonos diszkriminációmentes feltételek mellett elfogadják a társaság részvényeik egészére vagy egy részére tett ajánlatát.

08.02.2018
Események. A jegybank kiigazította a szótárat. Új fogalmak jelentek meg a Bank of Russia programdokumentumában. Tegnap az orosz jegybank kiadott egy szakpolitikai dokumentumot, amelyben leírja az új technológiák fejlesztésének és alkalmazásának terveit a következő években a pénzügyi piacon. A főbb elképzeléseket, koncepciókat és projekteket a szabályozó így vagy úgy már bejelentette. Ezzel egyidejűleg a Központi Bank új fogalmakat vezet be és tesz közzé, különösen a RegTech, a SupTech és a „end-to-end identifier” kifejezéseket. A szakértők megjegyzik, hogy ezek a területek hosszú ideje sikeresen fejlődnek Európában.

08.02.2018
Események. Az Állami Duma fővárosi bérletet adott ki Oroszországnak. Elhatározták, hogy megismétlik az egyszeri üzleti amnesztiát. Az orosz Állami Duma szerdán első, néhány órával később - második olvasatban fogadta el a Vlagyimir Putyin által kezdeményezett törvényjavaslat-csomagot a fővárosi amnesztia újraindításáról. A „megbocsátás” új aktusát a 2016-os kampány második szakaszaként hirdették meg, amelyet aztán egyszeri kampányként mutattak be, és az üzleti élet tulajdonképpen figyelmen kívül hagyta. Mivel az orosz joghatóság vonzereje és a rendfenntartókba vetett bizalom nem nőtt az elmúlt két évben, most arra a tézisre tesznek fogadást, hogy a tőkét vissza kell juttatni az országba, mert külföldön rosszabb, mint Oroszországban.

07.02.2018
Események. Az irányítás és a felügyelet az alakhoz igazodik. A vállalkozások és a hatóságok összehasonlították a reform megközelítéseit. Az ellenőrzési és felügyeleti tevékenység reformjának eredményeiről és kilátásairól tegnap vitatták meg az üzleti szféra és a szabályozók képviselői a „Hét” keretében. Orosz üzlet"Az Orosz Gyáriparosok és Vállalkozók Szövetségének égisze alatt. Az ütemezett ellenőrzések számának 30 százalékos csökkenése ellenére a vállalkozások az adminisztrációs terhekre panaszkodnak, és a vállalkozók javaslataira gyorsabb reagálásra szólítják fel a hatóságokat. A kormány pedig a kötelező követelmények felülvizsgálatát, a közigazgatási szabálysértési kódex reformját, a digitalizálást és az „egy ablakos” bejelentések elfogadását tervezi.

07.02.2018
Események. A kibocsátók számára átlátható lesz. De a befektetők a részvényesi gyűlésekre várnak kiegészítéseket. A Moszkvai Tőzsde a legmagasabb jegyzési listán szereplő kibocsátók bevezetési szabályainak módosítását készíti elő. A cégeknek különösen a részvényesek és a befektetők számára külön rovatokat kell létrehozniuk weboldalukon, amelyek karbantartását a tőzsde fogja felügyelni. A nagy kibocsátók már teljesítik ezeket a követelményeket, de a befektetők fontosnak tartják, hogy ezeket a kötelezettségeket rögzítsék a dokumentumban. Emellett véleményük szerint a tőzsdének figyelmet kell fordítania a részvényesi közgyűlések információira, ami a kibocsátók és a befektetők kapcsolatának legérzékenyebb kérdése.

07.02.2018
Események. Az Orosz Központi Bank figyelmesen elolvassa a hirdetést. A pénzügyi szabályozó új területet talált a felügyeletnek. Nemcsak a Szövetségi Monopóliumellenes Szolgálat, hanem a Központi Bank is hamarosan elkezdi értékelni a pénzügyi hirdetések integritását. Az idei évtől a magatartási felügyelet részeként az Orosz Nemzeti Bank azonosítja a pénzügyi cégek és bankok szabálysértési jeleket tartalmazó hirdetéseit, és ezt jelenti az FAS-nak. Ha a bankok nemcsak bírságokat kapnak az FAS-tól, hanem a jegybank ajánlásait is, az megváltoztathatja a pénzügyi piaci reklámok helyzetét - vélik szakértők, de a jegybank felügyeleti intézkedéseinek alkalmazási eljárása az új területen nem változott. még leírták.

06.02.2018
Események. Nem akcentussal, hanem útlevéllel. Az oroszok ellenőrzése alatt álló külföldi befektetések tavasszal nemzetközi védelem nélkül maradnak. Kormánytörvény, amely megfosztja az oroszok és a kettős állampolgárságú személyek által ellenőrzött külföldi vállalatok befektetéseit a törvény védelmétől. külföldi befektetés március elején fogadja el az orosz Állami Duma, különösen a nyereségkivonás szabadságának garanciáit. A dokumentum nem ismeri el külföldiként a trösztökön és más bizalmi intézményeken keresztül történő befektetéseket. A Fehér Ház továbbra is kész külföldi befektetőként tekinteni az oroszok által ellenőrzött, az Orosz Föderációban lévő stratégiai eszközökbe fektető struktúrákra – ez azonban számukra, mint korábban, csak azt jelenti, hogy a tranzakciókat jóvá kell hagyniuk a Külföldi Befektetési Bizottsággal.

06.02.2018
Események. A kormányzati szervek nem kapnak bankokat. A FAS Russia korlátozni kívánja az állami szektor pénzügyi piaci terjeszkedését. A Szövetségi Monopóliumellenes Szolgálat javaslatokat dolgozott ki a kormányhivatalok bankvásárlásának korlátozására. Az FAS a bankokról és a banki tevékenységről szóló törvény módosítását tervezi, és jelenleg a Központi Bankkal (CB) dolgozik ezeken. Kivételt képezhetnek a bankok átszervezése, a banki szolgáltatások elérhetőségének biztosítása az arra igénylő területeken, valamint nemzetbiztonsági kérdések. A jegybank vezetője, Elvira Nabiullina már támogatta ezt a kezdeményezést.

06.02.2018
Események. Az online audit lehetőséget kapott. Az IIDF készen áll a távoli ellenőrzések támogatására. Az online könyvvizsgálat, amely eddig ennek az üzletágnak a mellékága, amelyet főként gátlástalan cégek végeztek, állami támogatásban részesült. Az Internet Initiatives Fejlesztési Alap 2,5 millió rubelt fektetett be az AuditOnline cégbe, ezzel is elismerve e terület ígéretét. A piaci szereplők azonban biztosak abban, hogy az online auditoknak nincs törvényes jövője – ennek a távoli ellenőrzések ellentmondanak nemzetközi szabványok könyvvizsgálat.

05.02.2018
Események. Javasoljuk, hogy tartózkodjanak a jogügyletektől. Az Orosz Központi Bank etikátlannak ítélte a „rejtett bizalomkezelést”. A Bank of Russia óva int a szakmai szereplőktől, hogy ne alkalmazzanak néhány népszerű, de nem teljesen etikus gyakorlatot az ügyfelekkel kapcsolatban a tőzsdén. A szabályozó levelében leírt sémák a jogszabályi keretek között vannak, így a jegybank csak ajánlásokra szorítkozott. De valójában a szabályozó a motivált ítélet alkalmazását teszteli, amelynek felhasználási jogát még nem hagyta jóvá a törvény.

05.02.2018
Események. A felszívódás kevésbé lesz szórakoztató. Az orosz központi bank arra ösztönzi a bankokat, hogy csökkentsék az M&A tranzakciókhoz nyújtott hiteleket. Konkrét vonásokat kap a Központi Bank azon ötlete, hogy a bankokat arra ösztönözze, hogy ne a vállalatok összeolvadásához és felvásárlásához, hanem a termelés fejlesztéséhez adjanak hitelt. Az első lépés az lehetne, hogy a bankokat utasítsák, hogy emeljenek tartalékot az M&A tranzakciókhoz kiadott hitelekre. Szakértők szerint ez csökkenti az ilyen hitelezést, de ahhoz, hogy a banki források a termelés fejlesztésére kerüljenek, további ösztönző intézkedésekre lesz szükség.

Szia kedves olvasó. Örülök, hogy üdvözölhetem Önt a pénzkereséssel foglalkozó forrásunkban pénzügyi piacok, kereskedés és befektetés.

Az Ön előtt látható anyag célja, hogy a kezdő befektetőket és egyszerűen a pénzügyi jólétükkel foglalkozó embereket megismertesse egy rendkívül népszerű tőzsdei eszközzel, nevezetesen a kötvényekkel, azok típusával, jellemzőivel és a velük való munka bonyolultságával.

Megbízhatóságuk ellenére a kötvények az egyik legalacsonyabb hozamú pénzügyi eszköznek számítanak. És még inkább, a jelenlegi nulla kamatláb idején! Ennek az eszköznek az ellenpólusaként a bináris opciókat emelném ki, melyek akár 90%-os profitot is hozhatnak 1 perc alatt! Kipróbálhatja magát opciós befektetőként minimális kereskedési követelményekkel: 10 USD a számlán és 1 USD befektetésenként. Ezeket a követelményeket támasztja a cég az új ügyfelekkel szemben.

Ne vesztegessük az időt előzetes beszélgetésekre, és térjünk a lényegre.

Így, kötvény egy hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, amely a kibocsátó (a kötvényeket forgalomba hozó) és a befektető (aki haszonszerzés céljából megvásárolja) közötti kölcsönviszonyt okiratosan ábrázolja.

A kötvény mind az első, mind a második számára előnyös. Ha a kibocsátók további tőkebeáramlást kapnak, amelyet a vállalkozás fejlesztésére fordíthatnak, akkor a befektetők egy megbízható és likvid eszköz tulajdonosaivá válnak, amely rendszeres nyereséget tud termelni.

A kötvényekbe való befektetést nevezhetjük a legkevésbé kockázatos befektetési módnak, mert ezek a legstabilabb és legmegbízhatóbb tőzsdei eszközök, ugyanakkor jó százalékos jövedelmezőséget hoznak.

A kötések legfontosabb tulajdonságai

• Jogszabályi szinten garantált osztalékfizetés a befektetőknek. Ha vásárolt kötvénycsomagot, biztos lehet benne, hogy rendszeresen fog bevételt szerezni belőlük. Lehetetlen egyoldalúan megtagadni a kötvénykamat fizetését.
• A kötvényeknek van egy végső lejárata, amely előtt a kötvény nem értékesíthető vissza a kibocsátónak. De kifizetheti a nyereséget rajta. A kötvények lejárati dátuma a szerződéskötéskor kerül meghatározásra, és több hónaptól több évig terjedhet (erről később).
• A kötvényre vonatkozó elszámolások magasabbak a vállalat elsőbbségi besorolásában, mint a részvényekkel végzett hasonló ügyletek. Ha egy cég csődbe megy, a kötvénytulajdonosok először kapják meg a tartozásukat.

A kötvények jellemzői

Minden kötvény, mint minden más befektetési eszköz, azonban számos jellemzővel és megkülönböztető jellegzetességek, amellyel a befektetők osztályozzák és kiválasztják őket. Ezek tartalmazzák:

• Megnevezés– a kötvény visszafizetésének (a kibocsátó általi visszavásárlásának) ára a szerződésben meghatározott határidő után. A kötvényárak az orosz tőzsdén 1000 rubeltől indulnak, és több százezer dollárt is elérnek, ha nagy hazai és külföldi cégekről van szó.
• Érettség– amiről korábban beszéltünk: az az időszak, ameddig a kötvényt forgalomba bocsátják, és amely alatt a befektető a tulajdonosaként járhat el. Ezen időszak lejárta után a kötvény visszakerül a kibocsátóhoz, a befektető pedig a kötvény névértékét fizeti.
• Kupon arány– a befektető kötvényekből származó bevétele (osztaléka), pl. a pénz, amit a befektető rendszeresen fizet neki. A kötvény névértékének százalékában kifejezve, és az éves kuponhozamot mutatja. Példa: a kötvény névértéke 10 000 rubel, a kamatláb 15%, az osztalékfizetés gyakorisága évi 2 alkalommal. Ez azt jelenti, hogy a kötvény tulajdonosának 1500 rubelt kell kapnia két 750 rubel fizetéssel. mindegyik egy évig.
• Piaci ár– hogyan értékelik az adott kötvényt a tőzsdén. Egy kötvény piaci értéke eltérhet névértékétől, akár felfelé, akár lefelé (a különbségek lejáratkor kiegyenlítésre kerülnek). Lényeges azok számára, akik egy korábban vásárolt kötvényt szeretnének továbbértékesíteni harmadik félnek.

Mielőtt rátérnénk a kötvények osztályozására és tipológiájára vonatkozó tág kérdésre, azt javaslom, hogy vegyék figyelembe a kötvények és részvények közötti főbb különbségeket, pl. Ezt a kérdést teszik fel leggyakrabban kezdő befektetők.

Különbségek a részvények és a kötvények között

• A részvények mindenekelőtt jogot adnak tulajdonosaiknak a társaság irányítására, tevékenységében és életében való részvételre (a magánrészvényesek és befektetők rendkívül ritkán, de mégis). A kötvények nem adnak ilyen jogokat.
• A kötvények sokkal kevésbé volatilis eszközök, mint bármely más értékpapír, beleértve a részvényeket is. Ritkán változtatják az árat jelentős mértékben, ezért kevésbé kockázatosak.
• A kötvények a részvényekkel ellentétben rendszeres (a kuponkamattal megegyező) jövedelmet és a beléjük fektetett tőke megtérülését garantálják tulajdonosuknak.
• A részvényekbe való befektetés potenciálisan jövedelmezőbb, mint a kötvényekbe való befektetés. Ráadásul ez a különbség jelentős, mert egy részvény könnyen többszörösére drágulhat rövid időn belül, míg a kötvényeknél ez nem történik meg. De amint már említettük, a részvényekbe történő befektetés kockázata magasabb.
• A részvényeknek nincs lejárati dátumuk, és korlátlan ideig termelhetnek bevételt.

Mint látható, a részvények és kötvények közötti fő különbségek két tényezőre vezethetők vissza: a hozam mértékére és a kockázat mértékére. Általában, ha kötvényekről beszélünk, gyakran nem is a részvényekkel, hanem a bankbetétekkel vonnak párhuzamot. Megjegyezve ugyanakkor, hogy az ezekbe való befektetés elve hasonló ahhoz, amit a kötvényeknél látunk, azonban kevésbé jövedelmező és jövedelmező.

A tőzsdén és a tőzsdén kívüli kereskedésben egyaránt megfigyelhető, meglehetősen széles kötvényválaszték miatt a fajtalista meglehetősen széles. És a kényelem érdekében az egyes jellemzők besorolását külön-külön megvizsgáljuk.

A kötvények osztályozása a bevételszerzés módja szerint

• Kupon - az ilyen kötvények névértékét nem a lejáratukkor fizetik ki, hanem egyenlő részben a befektetőre halmozzák fel a teljes forgalomba hozatali időszak alatt.

Az elhatárolás és a kifizetés a korábban tárgyalt kamatláb szerint történik, és egyenlő arányban teljesíthető (fix kupon).

És bármilyen kamathoz kötve (változó kupon).

• Kedvezmény (nulla kupon) - nincs kupon kamatfizetés, és a befektető bevételhez jut a kötvény kibocsátó általi kezdeti értékesítése miatt a tényleges érték alatt. A befektető nyereségét a kötvény vételárának és visszaváltási árának különbözete képezi.

Kibocsátói státusz szerint

• Állapot– Oroszország pénzügyminisztériuma bocsátja ki, és az ország központi bankja ellenőrzi. Van hivatalos név: , és a belőlük származó bevétel gyakran nem adózik.

Honlapunkon egy külön cikk, melynek neve „”, foglalkozik az ilyen típusú kötvényekkel és az azokon való pénzszerzés módjaival.

• Városi– a kibocsátó itt a helyi (regionális) kormányzat, például egy régió vagy szövetségi körzet.
• Társasági– a forgalomba hozatalt az ország legnagyobb kereskedelmi struktúrái végzik, mint például a Sberbank.

Érettség szerint

• Rövid időszak– legfeljebb egy évig forgalomban vannak.
• Középlejáratú– egy évtől öt évig.
• Hosszútávú– öt vagy több év.
• Határozatlan– korlátlan vagy folyamatosan meghosszabbított futamidejű kötvény (vállalati kötvényekre vonatkozik).

A törlesztés típusa szerint

• Visszavonhatatlan– névértéken visszafizetik a lejárati időszak végén.
• Korai visszafizetés– a feleknek lehetőségük van határidő előtt visszaváltani (eladni) a kötvényt (elég ritkán bocsátanak ki). A következőkre oszthatók:

A) Lehívható – a kibocsátó idő előtt visszaválthatja a kötvényt.

b) Visszatéríthető – a befektetőnek jogában áll követelni a kötvények határidő előtti kifizetését.

V) Amortizáció – A kibocsátó visszafizetheti a névérték egy részét, amíg a kötvény fennáll.

Biztonsági fok szerint

A legtöbb kötvényt a kibocsátó védi a kockázatoktól a befektetők pénzének védelme érdekében. A kötvények biztonsága különböző fokú lehet:

• Biztosított (jelzálog-) kötvények– az ingó- és ingatlan amely a társaság csődje esetén átkerül a befektetőre.
• Nem biztosított– nincs biztosíték, mint olyan. Azonban a kötvénytulajdonosok lesznek az elsők, akiknek a cég kifizeti a tartozásait, ha feloszlik.
• Garantált– a kibocsátó kötelezettségeinek teljesítését többek között egy harmadik kezes társaság garantálja.

A kötvények felosztása az átválthatóság alapján is történik, amikor az átváltoztatható kötvény tulajdonosa piaci értéken cserélheti azokat a kibocsátó egyéb értékpapírjaira. Illetve a kifizetések indexálásához, amikor az indexált kötvények kifizetése makrogazdasági tényezők (inflációs szint stb.) hatására megváltozik.

Elvileg csak ez vonatkozik a kötvénybesorolás típusára. Természetesen vannak kisebb osztályozási jellemzők is, de ezekre nem térünk ki.

Mi határozza meg a kötvényhozamokat?

A betéti kamatokhoz hasonlóan a kötvények túlnyomó többségének jövedelmezősége közvetlenül függ a refinanszírozási kamattól. Az Orosz Központi Bank egyébként 2016. január 1-től azt tervezi, hogy az értékét az irányadó kamatlábhoz teszi egyenlővé, lássuk, megtörténik-e.

A kötvények kamatának mértékét a kibocsátó pénzügyi helyzete is befolyásolja. Minél nagyobb szüksége van a források és befektetések beáramlására, annál inkább jövedelmező feltételek felajánlja a részvényeseknek, és minél magasabb lesz a kötvényeinek hozama.

Hogyan lehet pénzt keresni kötvényekkel

A kötvények átlagos hozama 13-15% között ingadozik évente, a részvényekhez képest ez persze nem olyan sok, de ne felejtsük el, hogy a kockázatok itt sokkal kisebbek.

A kötvényekkel való pénzkeresés legegyszerűbb módja egy egyszerű „klasszikus” befektetés. Vásároltunk egy kötvénycsomagot a moszkvai tőzsdén, megvártuk a lejárati dátumot és eladtuk a kibocsátónak, becsületesen megérdemelt nyereséget kapva. Nagy vásárlási mennyiségek esetén ez a megközelítés teljesen indokolt, mert A kötvény közvetlen megvásárlásán kívül semmit sem kell tennie, és a pénz lassan be fog csöpögni. És minimális kockázattal.

Megpróbálhatja a kötvényekkel a klasszikus kereskedési séma szerint is kereskedni, ahogy az más eszközökkel történik: kötvényeket vásárolt egy piaci lehíváskor, amikor a piaci értékük csökken, megvárta az árfolyam felfelé korrigálását és eladta az eszközöket, részesül az árkülönbségből.

A kötvénykereskedés szép kiegészítője az a tény, hogy ha kuponos kötvényt vásárol, addig profitot fog keresni a kuponon, amíg birtokában van. A kötvény piaci érték feletti eladásával pedig a továbbértékesítésből is profitot kap. Kettős haszon, mindenképpen figyelmet érdemel.

Hol jövedelmező kötvényt vásárolni?

Típusától függetlenül minden kötvénnyel kereskednek a tőzsdén. A mi esetünkben - tovább . És ezek megszerzéséhez jó brókerre van szükség.

Az internet böngészése és a különböző brókerek ajánlatainak összehasonlítása után kiválasztottam egyet, amely a legjövedelmezőbbnek tűnt számomra. A cégtől származik - a legnagyobb orosz tőzsdei brókertől.

Itt tulajdonképpen mindent láttam, ami érdekelt ebben a témában: stabil jövedelmezőségi szint, hozzáértő megközelítés a kereskedés megszervezéséhez, kényelmes rendszer az ügyfelekkel való interakcióhoz, kereskedési platform biztosítása stb.

Külön szempont a munkára kínált kötvények széles skálája, mivel a Zerich minden tőzsdén jegyzett típussal dolgozik. Itt találhat hazai szövetségi hitelkötvényeket és eurókötvényeket, vállalati kötvényeket és még sok mást.

Ahogy mondják - minden ízléshez és költségvetéshez. Van hol barangolni, és van mód a befektetési portfólió bővítésére.

Összefoglalva azt mondhatom, hogy a kötvények olyan eszközök, amelyeknek minden jól megtervezett befektetési portfólióban szerepelniük kell. Vannak, akik kockázatok diverzifikálására használják, szinte garantált nyereséget biztosítva maguknak, vannak, akik nagy összegeket fektetnek beléjük, hogy stabil és 100%-ban passzív jövedelemhez jussanak, mások pedig velük kezdik meg kereskedői és befektetői útjukat.

Ez utóbbira egyébként külön figyelmet kell fordítani, mert A kötvények ideális eszköznek nevezhetők kezdők számára. Ha befektet beléjük, megszerzi első tapasztalatait a tőzsdén, megérti, hogyan szerveződik rajta a kereskedés, és közelebb kerülhet a szakmai befektetői címhez.

Ugyanakkor nem járhat rosszul a befektetési kötvény kiválasztásával, mert... ezek mind jók és képesek bevételt termelni, és a kuponkamat vagy a névár mellett is profitot fogsz termelni.

Ha bármilyen kérdése van a kötvényekkel vagy a velük való munkavégzés sajátosságaival kapcsolatban, tegyétek fel kommentben, szívesen válaszolok rájuk. Nos, egyelőre maradj velünk.

Üdvözlettel: Nyikita Mihajlov